Ceny oceli od května do začátku července v podstatě klesly. Ruská invaze na Ukrajinu způsobila nárůst cen o 500 dolarů za tunu v Evropě a Spojených státech, ale v polovině července již byly zpět o 600 dolarů nebo více. Dalších 200–250 USD za tunu se očekává u svitku;
otázkou je, zda rychlý kolaps pokračuje, což znamená, že ceny oceli rychle klesají a dosáhnou dna do konce roku 2022, nebo zda se zbývající pokles protáhne do roku 2023.
Přijímáme druhý scénář, protože ceny se konsolidují, když nedostatek elektřiny a zemního plynu omezuje výrobu oceli. Riziko je však dominantní směrem dolů. Ve skutečnosti je jediným silným proinflačním rizikem do konce roku 2022 nedostatek energie, který se stane tak závažným, že se výrazně sníží výroba oceli.
Obavy z dodávek oceli jsou z velké části pryč. Téměř okamžité oživení ruského vývozu rudy, šrotu a polotovarů znamená, že přerušení výroby oceli nebylo v Evropě ani Severní Americe významné. Téměř jediným rizikem růstu cen oceli je embargo na ruskou ocel a suroviny. Zdá se to však nepravděpodobné, protože veškeré politické úsilí se zaměřilo na ropu.
